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  • 50萬元起可玩深市期權!機構投資者躍躍欲試

  深圳特區報2019年12月09日訊 上證50ETF期權運行5年之后,滬深300ETF期權和滬深300股指期權也漸行漸近了,深交所7日正式發布《深圳證券交易所股票期權試點交易規則》,A股將成為包含更多金融衍生品的大市場。業內人士指出,這為深市期權平穩啟動推出夯實了制度基礎,有助于提升風險防控能力,維護市場健康發展。


管理不確定性風險


  作為一個聽起來有點高大上的概念,期權的確是一種設計相對復雜化的金融衍生品。


  “期”指未來,“權”指權利,“期權”就是未來的權利,是交易雙方關于未來買賣權利達成的合約。就股票期權來說,期權的買方(權利方)通過向賣方(義務方)支付一定的費用(權利金),獲得一種權利,即有權在約定的時間以約定的價格向期權賣方買入或賣出約定數量的特定股票或ETF。當然,當無利可圖時,買方(權利方)也可以選擇放棄行使權利。


  按照交易方向來劃分,期權合約可以分為認購期權和認沽期權兩類,也就是說,投資者可以通過期權來獲得定時定價買入與定時定價賣出的權利,從而更好對沖市場在未來波動中的不確定性風險。


  目前,監管層擴大股票股指期權試點工作已經正式啟動,上交所、深交所上市滬深300ETF期權、中金所上市滬深300股指期權獲準上市。


  記者了解到,即將在深交所推出的滬深300ETF期權是歐式期權,即期權買方只能在期權到期日行使權利的期權,標的為標準化合約的場內期權。


交易設有50萬門檻


  根據相關條列,開通期權交易,個人投資者需前20個交易日證券賬戶及資金賬戶內的資產日均不低于人民幣50萬元;其次,投資者開戶時間需滿6個月,并具備融資融券業務參與資格或者金融期貨交易經歷。


  在交易規則方面,期權交易的申報數量為1張或者其整數倍,限價申報的單筆申報最大數量為50張,市價申報的單筆申報最大數量為10張。


  值得注意的是,期權交易實行熔斷制度。在連續競價交易期間,合約盤中交易價格較最近參考價格上漲、下跌達到或者超過50%,且價格漲跌絕對值達到或者超過該合約最小報價單位10倍的,該合約進入3分鐘的集合競價交易階段。在集合競價交易結束后,合約繼續進行連續競價交易。


  深交所相關負責人表示,股票期權業務規則及指南發布后,將正式啟動期權經營機構交易權限開通、結算參與人賬戶開立及投資者開戶等工作,并發布做市商名單。下一步,深交所將會同市場各方做好各項業務和技術準備,確保深市股票期權平穩推出。


機構投資者躍躍欲試


  《交易規則》的公布,這意味著滬深300ETF期權的腳步漸行漸近了。


  北京一位從事期權交易的私募基金負責人日前與記者交流時表示,美國市場中有4000多個可交易的期權品種,相比海外資本市場,國內資本市場的衍生品發展只是剛剛起步。即將推出的滬深300系列期權提供了更加豐富的交易品種,也帶來了更多的交易機會。


  “從投資層面來說,上證50指數包含的更多是銀行股等大盤權重,波動性較小。相比之下,滬深300指數包含的行業面更廣,覆蓋了滬深兩市大市值和高流動性的股票,更能代表A股市場的整體情況,可以進一步提高投資機構對沖風險的有效性。滬深300系列期權推出后,肯定會有更多的機構資金參與其中?!鄙鲜鲐撠熑吮硎?。


  方正中期資管部投資總監朱曙指出,期權有4個交易方向,相較于股指期貨,對沖手段更加靈活,策略也可以千變萬化。隨著期權擴容,滬深300指數將形成股票、ETF基金、股指期貨、ETF期權、股指期權一套完整的投資和風險管理工具體系。


  此外,豐富的期權品種也有利于幫助A股進一步吸引長期資金。MSCI曾公開提出,A股的對沖工具、衍生產品不足是A股市場尚待改進的方向之一??梢灶A期,構建豐富的衍生品體系將在中長期進一步推進A股的國際化進程。


來源丨深圳特區報

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